一开春，与气温转暖、万物复苏一同到来的，是“乱花渐欲迷人眼”的市场。

(资料图)

不过，老话说得好：“各花入各眼”。

AI、大数据、计算机等主题上下翻飞，心跳随之加速或停摆者众，这是与勇敢者相配的场面。当然，不管什么时候，市场上也从不缺少“稳健派”。无论普通投资者，亦或是基金经理，都是如此。

行稳致远，路要一步步地走，方能致千里。今天，富二想带领客官们代入基金经理的视角，来体会一把：在基金投资中，怎样才能稳健地“添盈”。

俞晓斌

富国基金固定收益投资总监助理

固收多边形战士

16年证券从业经历，超6年基金管理经验

● 银行间债券交易员出身，于2012年10月加入富国基金，自2016年12月起任基金经理；

● 目前，在管产品包括富国泰利、富国稳健增强、富国恒享回报等7只固收类基金，总管理规模接近500亿元。

“固收多边形战士”的称号，究竟从何而来？下面这张表格，值得细细揣摩。

数据来源：各基金定期报告，截至2022年12月31日；任职日期指俞晓斌开始管理该基金的日期。

中长期纯债、一级债基、二级债基、偏债混合等多类基金，均驾轻就熟；纯债、可转债、股票等多元资产策略，皆了然于胸。

富国稳健增强（A/B类000107 | C类000109）

二级债基中的“扛把子”

忠实客官们肯定有印象，几乎每次谈及俞晓斌，富二总会把富国稳健增强“拉出来遛遛”。因为它的业绩，是真的很“能打”啊！主要来看以下两个维度：

着眼中长期

自成立起至今，富国稳健增强A/B类份额的累计涨幅达到79.04%，同期业绩比较基准上涨23.17%，超额收益率高达55.87%。2019年3月上任后，在俞晓斌的鼎力加持下，这只基金的业绩优势愈发凸显。

数据来源：富国稳健增强A/B净值增长率、业绩比较基准收益率来自基金定期报告，截至2022年12月31日。

专业评价机构说好，那是真的好？那就再来看看业界对于富国稳健增强的评价：同类排名靠前，斩获海通、银河证券五年期双五星评级丝毫不在话下；而入围Morningstar晨星（中国）2023年度基金奖提名名单，则更能彰显俞晓斌的管理水平。

要知道，我们已然步入“万基时代”，全市场上的基金多如繁星，每年却仅有13只基金（其中有6只债基）能够获得晨星的提名奖。含金量之高，不言自明。

数据来源：海通证券评级数据截至2023年2月28日，同类产品为债券型-主动债券开放型-偏债债券型；银河证券评级数据截至2023年3月24日，同类产品为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)。

注：（1）富国稳健增强A/B成立于2013年5月21日，自2018年至2022年近五个完整会计年度的净值增长率及同期业绩比较基准（中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%）收益率分别为：3.85%（1.51%）、9.91%（4.53%）、4.60%（2.62%）、7.19%（0.17% ）、1.36%（-1.78%）；近五年基金经理变动情况：李羿（2017-03至2019-03）、俞晓斌（2019-03至今）。以上数据来自基金定期报告，截至2022年9月30日。（2）评奖结果系评奖机构基于基金过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金经理过往业绩不代表未来收益，基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

兼顾阶段性

虽说咱们要坚定不移地践行“长期主义”，可这并不意味着，应该在短期内心安理得地“躺平”。正所谓“积小胜为大胜”，对于投资者的整体收益和持有体验而言，每一个阶段性的机会也都举足轻重。

俞晓斌深知这一点。他秉着“先胜而后求战”的投资理念，以“追求较高区间胜率”为投资目标，使富国稳健增强在最近的7个半年度中，期期获得正收益。

数据来源：基金定期报告，截至2022年12月31日。过往业绩不代表基金未来表现。

尤其是在2022年间，市场情绪和指数走势普遍比较低迷。Wind数据显示，混合债券型二级基金指数（885007.WI）全年下跌5.07%；反观富国稳健增强，却仍然取得了1.36%的正收益，相对于全市场二级债基的平均水平来说，实现了将近6.5个百分点的超额收益。

回溯这股债双杀的一年，俞晓斌都做对了什么？在他看来，主要包括以下两个方面：

在固收投资的层面，防住了四季度的熊市

去年7月时，俞晓斌判断一些信用债，特别是中长期信用债的利差和性价比偏低，因此降低了杠杆水平、缩短了久期。从三季度开始，就在实施偏防守的操作，躲过了四季度的债市回调。

在权益投资的层面，调仓、切换比较及时

首先，2022年初期，俞晓斌的持股偏价值风格。后来，市场的走势也证明了，价值风格在去年的A股市场中相对比较抗跌；

而在4月的节点上，他认为成长股的性价比或将有所显现。因此在市场反弹前，将股票仓位切换到了成长板块上；

另外，从2022年三季度开始，国内权益市场迎来了年内的第二波回落。俞晓斌所追踪的港股非金融板块已经跌至2010年前的点位，但营收和盈利情况均远远超越历史水平，“市场过于悲观了”。趁此时机，俞晓斌提升了权益资产的仓位，以更好的价格买入了一些优质标的。

富国稳健添盈（A类016610 | C类016611）

典型、纯正的“固收+”

刚才富二向各位客官介绍的富国稳健增强，属于二级债基的分类范畴。这类基金的资产一般既可以投资于国债、金融债、公司债、可转债，全面参与债券市场；也可以投资于存托凭证、权证、股票等含权品种，充分把握权益市场的机遇。故而，二级债基管得好，说明基金经理自上而下研判宏观经济、理解及配置大类资产、驾驭细分类属资产的功力很强。

而这种稀缺的能力，使俞晓斌在面对近年来“火到出圈”的“固收+”时，更为游刃有余。以他正常新发的富国稳健添盈为例，债券资产占比不低于80%，可转债、股票等含权类资产占比不超过20%。

针对不同类型的资产，选取不同的应对策略，比如：

1

在纯债投资方面：明确债券在组合中的“安全垫”作用，避免过度暴露久期风险和信用风险，追求稳定性和确定性更高的票息收益；

2

在转债投资方面：充分运用可转债“向下有底、向上有弹性”的特征，且以少跌为优先目标，更偏好于中低价、溢价率合理的标的；

3

在股票投资方面：整体偏价值风格，带有逆向思维，看重企业的性价比和安全边际，主要专注于估值偏低的白马价值企业，从而力求获取相对固收类资产更高的收益。

此外，富国稳健添盈还有两大亮点：一是可投基金，二是可投港股。收益来源更丰厚，操作策略更灵活。

固收稳中求进，权益奉上“+”作。拟由俞晓斌掌管的富国稳健添盈（A类016610 | C类016611）正式发行中。风险偏好较为稳健，但也期待长期收益的客官们，听懂掌声！

注：俞晓斌在管产品包括（1）富国泰利成立于2016年5月11日，自2018年至2022年近五个完整会计年度的净值增长率及同期业绩比较基准（中债综合全价指数收益率）分别为：8.16%（4.79%）、7.91%（1.31%）、3.68%（-0.06%）、4.33%（2.10%）、2.59%（0.51%）；近五年基金经理变动情况如下：钟智伦（2017-11至2019-03），俞晓斌（2016-12至今）。（2）富国两年期理财债券A类成立于2016年12月1日，自2018年至2022年近五个完整会计年度的净值增长率及同期业绩比较基准（二年期银行定期存款收益率(税后)+1%）分别为：3.68% （3.10%）、4.49% （3.10%）、4.48%（2.99%）、2.72%（3.16%）、3.11%（3.10%）；近五年基金经理变动情况如下：王欣亮（2016-12至2020-09），俞晓斌（2018-12至今）；（3）富国天盈C于2011年5月23日成立，自2018年至2022年近五个完整会计年度的净值增长率及同期业绩比较基准（中债综合指数）分别为：5.81%（8.22%）、8.00%（4.59%） 、4.67%（2.98%）、6.81%（5.09%）、1.40%（3.31%）；近五年基金经理变动情况如下：李羿（2016-11至2019-03），俞晓斌（2019-03至今）；（4）富国双债增强A成立于2020年11月18日，2021年、2022年的净值增长率及同期业绩比较基准（中债新综合全价(总值)指数收益率*70%+中证可转债及可交换债券指数收益率*20%+沪深300指数收益率*5%+经汇率调整的恒生指数收益率*5%）收益率分别为：8.57%（4.97%）、1.28%（-2.88%）；俞晓斌自基金成立起任基金经理。（5）富国泰享回报6个月成立于2021年6月17日，2021年、2022年的净值增长率及同期业绩比较基准（的净值增长率及同期业绩比较基准）收益率分别为：2.70%（-0.41%）、1.36%（-2.00%），俞晓斌自基金成立起任基金经理。以上数据来自各基金定期报告，截至2022年12月31日。（6）俞晓斌目前在管产品还包括富国恒享回报12个月持有期，其成立于2022年11月17日，因成立时间较短，业绩暂不展示。基金有风险，投资需谨慎。基金经理过往业绩不代表未来收益，基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

-#日富一日投资风格-

各位客官的投资风格是怎样的？在基金投资过程中，是尽量规避风险、追求收益稳步增长，还是能够承受较高风险、搏取更高收益呢？欢迎留言分享～

留言被精选且点赞数前10名的客官，富二将奖励10元话费给到客官~

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本活动截至2023年3月30日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。