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核心观点

上周五A 股三大指数集体收涨，上证指数收涨0.55%，深证成指收涨0.66%，创业板指上涨0.9%，市场成交额达到9896 亿元，北上资金净流出14.41 亿元，上周周度依然为净买入的状态。通信、传媒、计算机行业涨幅居前，游戏、CPO 概念股大涨，随着版号发放常态化，AIGC 驱动降本创新，以及本土游戏出海给游戏板块带来多重利好。

房地产、建材、家电行业领跌。短期市场依然担心经济基本面偏弱的问题，出口增速转负，PPI 下行至新低，CPI 延续低位，当前需求疲弱的问题依然存在。随着近期政策预期改善，商品价格逐步企稳，A股有望逐步回暖，本周将公布经济、金融数据，短期依然承压，可以挖掘A 股结构性投资机会。

中国人民银行行长易纲赴上海调研金融支持实体经济和促进高质量发展工作。会议提及我国经济处于疫情冲击后的恢复阶段，生产活动有序开展，市场主体资产负债表正在修复。预计二季度GDP 同比增速会比较高（主要是基数效应），CPI 下半年有望逐步回升。央行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。行业方面可以关注：1）需求担忧逐步缓解，美联储预期6 月停止加息，关注黄金、铜等行业。2）本周股份制银行跟随下调部分期限存款利率，央国企改革的“中特估”逻辑下，关注金融行业估值修复的机会。

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